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La finanza per acquisizioni con leva, o leveraged finance, è una tipologia di finanziamento in cui una parte significativa dell’acquisto è coperta da debito. In una transazione tipica, l’acquirente usa indebitamento senior, debito mezzanino e capitale proprio per finanziare l’operazione. In Cisterna di Latina e nel Lazio, questa pratica è comune tra PMI in crescita che cercano espansione tramite acquisizioni mirate. La struttura legale integra contratti di credito, garanzie, accordi tra creditori e clausole di controllo.
Gli aspetti legali principali includono due diligence accurata, negoziazione di term sheet, definizione di garanzie reali e personali, nonché la gestione di eventuali conflitti tra creditori. È essenziale coordinare aspetti societari, fiscali e contabili con norme italiane ed europee. Infine, la ragionevolezza della struttura finanziaria deve bilanciare risiko e rendimento nel tempo.
Fonti autorevoli sul quadro normativo e sulla gestione del credito includono Banca d'Italia e normativa europea sulle banche.
Fonti: Banca d'Italia, Regolamento UE 575/2013 (CRR)
Ecco 4-6 scenari concreti in cui serve una consulenza legale specializzata in Finanza per acquisizioni / Finanza con leva:
In ambito Finanza per acquisizioni / Finanza con leva operano norme italiane ed europee. Ecco 2-3 riferimenti normativi chiave, con indicazione di entrata in vigore o modifiche recenti:
“La gestione del credito deve seguire principi di prudenza, trasparenza e adeguata due diligence.”
Fonti: Banca d'Italia, Regolamento (UE) n. 575/2013, Normattiva - Codice della Crisi d’Impresa e dell’Insolvenza
Inizia con una checklist legale e informatica dei documenti; chiedi all’avvocato di coordinare diritto societario, contrattualistica e clausole di garanzia. Prepara un cruscotto di rischi e una bozza di closing timetable.
È una struttura di finanziamento in cui l’acquisizione è finanziata per la maggior parte da debito, con capitale proprio limitato. L’obiettivo è aumentare rendimento e crescita dell’azienda target, mantenendo controllo sull’operazione.
Gli onorari variano: spesso si parte da tariffe orarie tra 150 e 400 euro all’ora per collaborazioni con esperienza. Possono esserci pacchetti fissi per due diligence o percentuali sul valore della transazione. Chiedi preventivo scritto e scaglioni di costo.
Generalmente da 6 a 12 settimane, a seconda della complessità e della diligente contrattuale. Problemi frequenti includono restrizioni di covenants e trattative su garanzie.
Sì: è utile avere avvocati che conoscano diritto societario, contrattualistica bancaria, e conformità antiriciclaggio. In regione Lazio è utile un avvocato con esperienza locale nelle pratiche bancarie.
Il debt financing usa debito che va ripagato con interessi; non diluisce la proprietà. L’equity financing implica capitale proprio, con maggiore controllo societario da parte degli investitori.
Il senior debt è prioritario nel rimborso e meno rischioso; il mezzanine è subordinato e offre tassi di interesse più alti, spesso con warrant o warrant notes. Comporta maggiore rischio per la banca ma rende l’operazione più flessibile.
Si definiscono priorità di rimborso, diritti di voto, gestione di eventuali escalation e procedure di controllo. L’avvocato redige o revisiona un Intercreditor Agreement (ICA) tra creditori.
Sì, alcune agevolazioni regionali o nazionali possono favorire progetti di investimento. L’avvocato specializzato può indicare bandi e criteri di accesso e aiutare nella richiesta.
Un professionista locale conosce le prassi del Foro di Latina e le specifiche pratiche regionali, facilitando la gestione di contratti e contenziosi. Un avvocato nazionale può offrire competenze più ampie su operazioni complesse e mercati esteri.
Verifica le clausole di garanzia, azioni di indennità e patti di risoluzione. L’avvocato prepara azioni legali o difensive e organizza una strategia di recupero crediti se necessario.
Dipende dall’accordo di financing e dai regolamenti interni. In media, una chiusura può richiedere 2-6 settimane dopo l’ottenimento di tutti i consensi delle parti.
Le PMI richiedono strutture di garanzia meno complesse ma con maggiore attenzione a costi e flussi di cassa. Le grandi aziende possono negoziare condizioni di credito più complesse e garanzie collaterali multiple.
Ecco tre organizzazioni utili per Finanza per acquisizioni / Finanza con leva:
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