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In Svizzera i mercati dei capitali di debito sono regolati principalmente da norme federali. Per Berna, come per l’intero Cantone, le aziende e gli enti pubblici devono rispettare tali regole nell’emissione e nel trading di obbligazioni e strumenti simili. La supervisione dei soggetti coinvolti è affidata principalmente all’autorità di vigilanza FINMA e all’infrastruttura di mercato gestita da SIX.
Nelle pratiche comuni a Berna, i progetti di finanziamento tramite debito seguono due percorsi: emissione di obbligazioni sul mercato pubblico o private placement. Questi step richiedono conformità a norme di pubblicità, prospetto, informativa agli investitori e tutela del cliente, oltre a coerente gestione delle obbligazioni (covenant, rating, rimedii in caso di inadempimenti).
La presenza di emittenti bernesi come enti pubblici o istituzioni bancarie cantonali, insieme a società private bernesi, rende spesso indispensabile una consulenza legale specializzata in capital markets. Un avvocato esperto conosce le peculiarità locali di Berna e le compatibilità tra le norme federali e pratiche commerciali regionali.
«FinSA crea un regime uniforme di protezione per gli investitori e stabilisce obblighi chiari per i fornitori di servizi finanziari»
Fonte: FINMA - pagina generale sulle norme di protezione degli investitori e sul quadro normativo FinSA. FinMA - sito ufficiale
«FMIA garantisce una infrastruttura di mercato solida per il mercato finanziario svizzero, inclusi strumenti di debito e trading regolamentato»
Fonte: FINMA - descrizione del ruolo del FMIA e della supervisione delle infrastrutture di mercato. FinMA - sito ufficiale
Note utili per Berna: le norme federali si applicano direttamente ai soggetti bernesi, ma le autorità cantonali possono fornire linee guida pratiche per conformità locale, tempistiche di registrazione e conformità cantoni nel contesto di progetti pubblici.
Devi identificare esigenze, budget e timeline. Contatta avvocati specializzati in capital markets a Berna, preferibilmente con esperienza in FMIA e FinSA. Una prima consultazione aiuta a definire la strategia e i costi stimati.
È un documento informativo che descrive rischi, caratteristiche e condizioni dell’emissione. Serve a proteggere gli investitori e a rispettare obblighi di pubblicità e trasparenza. La redazione è cruciale per l’accesso al mercato.
I costi dipendono dalla complessità dell’operazione, dalla durata del progetto e dall’esperienza dell’avvocato. In media, si arriva a costi orari tra 250 e 600 CHF; per progetti complessi si firma un forfait o un preventivo consolidato.
Una due diligence accurata normalmente richiede da 2 a 6 settimane, a seconda della dimensione e della complessità. Include analisi legale, finanziaria e di conformità.
Entrambi possono funzionare, ma la conoscenza del contesto bernese facilita l’approccio alle autorità cantonali e alle pratiche di conformità locale. Per processi di emissione sul mercato svizzero, è consigliata una presenza locale.
L’emissione pubblica è soggetta a obblighi di prospetto e di conformità più stringenti. La privata, invece, è riservata a investitori qualificati e può avere requisiti di notifica meno onerosi.
Include verifiche di identità, origine dei fondi e adeguata diligence sui soggetti coinvolti. La gestione AML è fondamentale per evitare sanzioni e ritardi nelle emissioni.
La FINMA supervisiona emittenti, banche, broker e mercati regolamentati, controllando l’adesione alle norme e intervenendo in situazioni di rischio. Può emettere misure correttive o sanzioni.
La violazione può dare diritto agli investitori di richiedere azioni legali o prelazioni, e in alcuni casi avviare azioni di leveraged buyout o ristrutturazioni. Serve subito una consulenza per mitigare i rischi.
Si definiscono condizioni specifiche di rendimento, scadenze e meccanismi di allineamento tra obbligazionisti e emittente. Un legale esperto prepara bozze e conduce le negoziazioni.
La tempistica dipende dall’iter di approvazione, che può variare da settimane a mesi. Preparare documentazione completa accelera l’iter presso autorità e mercati.
Le obbligazioni ordinarie hanno diritti di rimborso e interessi standard. Gli strumenti ibridi possono avere caratteristiche come tassi variabili o capitale rimborsabile differito, con profili di rischio/ rendimento differenti.
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