Über unsIm Jahr 2019 haben wir, Rechtsanwalt MMag. Dr. Dominik Schatzmann und Rechtsanwalt Pius Heeb, entschieden, unsere Kanzleien zusammenzuführen. Seit Anfang 2024 verstärkt Rechtsanwalt Patrik Baur – zuvor langjähriger Mitarbeiter der Kanzlei – als Partner das Unternehmen. Seine...
1. Über Schuldenkapitalmärkte-Recht in Ruggell, Liechtenstein
Schuldenkapitalmärkte in Liechtenstein werden durch eine enge Verzahnung von Wertpapierrecht, Gesellschaftsrecht und Aufsicht reguliert. Die Finanzmarktaufsicht Liechtenstein (FMA) überwacht Emittenten, Prospekte und Marktteilnehmer, um Transparenz und Anlegerschutz zu gewährleisten. In Ruggell gelten dieselben nationalen Regelungen wie im übrigen Liechtenstein, ergänzt durch internationale Abkommen der Europäischen Wirtschaftszone.
Debt markets provide a crucial channel for mobilizing long term capital for growth and development.
2. Warum Sie möglicherweise einen Anwalt benötigen
Sie benötigen rechtliche Hilfe, wenn Sie ein Wertpapierangebot prüfen oder durchführen wollen. Ein Rechtsbeistand hilft Ihnen bei der Einhaltung der relevanten Vorschriften und schützt Ihre Rechte als Emittent, Investor oder Trustee.
Sie planen eine öffentliche oder halböffentliche Bond-Emission in Liechtenstein und benötigen einen prüfenussicheren Prospekt gemäß WpG und FMG.
Sie sind Gegenstand einer Prospektuntersuchung durch die FMA und möchten strategisch reagieren, um Verzögerungen zu vermeiden.
Sie beabsichtigen grenzüberschreitende Platzierungen oder Cross Border-Finanzierungen und müssen regulatorische Unterschiede zu Nachbarländern beachten.
Sie befürchten Rechtsstreitigkeiten rund um Wertpapierverträge, z. B. bei Zahlungsausfällen oder Vertragsverletzungen.
Sie wollen eine Sanierung oder Insolvenz eines Emittenten begleiten und benötigen Mandat zur Durchsetzung von Gläubigerrechten.
3. Überblick über lokale Gesetze
Wichtige Rechtsgrundlagen im Bereich Schuldenkapitalmärkte sind das Wertpapiergesetz (WpG) und das Finanzmarktgesetz (FMG). Diese Gesetze regeln Emission, Handel, Prospekte und Aufsichtspflichten von Marktteilnehmern. Daneben kommt das Geldwäschereigesetz (GwG) zum Einsatz, um Identitätsprüfungen und Transparenz bei Finanztransaktionen sicherzustellen.
Wertpapiergesetz (WpG) regelt Emission, Handel und Prospektpflichten für Wertpapiere in Liechtenstein.
Finanzmarktgesetz (FMG) schafft den Rahmen für Aufsicht, Zulassung und Beaufsichtigung von Finanzdienstleistern.
Geldwäschereigesetz (GwG) verpflichtet zu Sorgfaltspflichten bei Kundenidentifikation und Transaktionsüberwachung.
Als Gerichtsstand gilt Liechtenstein mit spezialisierten zivilrechtlichen Verfahren für Wertpapierstreitigkeiten. In wichtigen Fragen zu Zuständigkeiten und Rechtsmitteln können Entscheidungen des Obergerichts Liechtenstein maßgeblich sein. Hinweis: Bei grenzüberschreitenden Fällen beachten Sie auch EU-EEA-regelnde Abkommen, die Liechtenstein betreffen.
Debt sustainability and transparent market regulation are essential for an orderly and resilient financial system.
4. Häufig gestellte Fragen
Was ist der Unterschied zwischen Schuldscheindarlehen und Anleihe im Liechtensteinischen Recht?
Ein Schuldscheindarlehen ist in der Praxis ein privater Schuldvertrag zwischen Emittent und Investor und kein öffentliches Wertpapier. Eine Anleihe ist typischerweise ein öffentlich handelbares Wertpapier mit Prospektpflicht. Beide unterliegen dem Wertpapier- und Aufsichtsrecht, unterscheiden sich jedoch im Publizitätsgrad und der Handelbarkeit.
Wie erstelle ich einen rechtssicheren Prospekt für eine Bond-Emission in Ruggell?
Der Prospekt muss die Anforderungen des WpG erfüllen und von der FMA geprüft werden. Begleiten Sie den Prozess mit einem erfahrenen Rechtsberater, der Prospektstruktur, Risikohaktien und Offenlegung prüft. Planen Sie ausreichend Zeit für Vorprüfung, Veröffentlichung und eventuelle Nachbearbeitung ein.
Wann greift die Prospektpflicht für Wertpapiere in Liechtenstein?
Die Prospektpflicht greift bei öffentlichen Angeboten oder zulässigen Platzierungen in Liechtenstein. Private Placements können unter bestimmten Umständen von der Pflicht ausgenommen sein. Klären Sie die konkrete Platzierungsform frühzeitig mit Ihrem Rechtsberater.
Wo muss ich Klagen bezüglich Wertpapierverträgen in Liechtenstein einreichen?
Für zivilrechtliche Streitigkeiten rund um Wertpapierverträge gilt Liechtenstein als Gerichtsstand. In der Praxis erfolgt die Hauptzuständigkeit oft beim Obergericht Liechtenstein, bei Streitwerten im unteren Bereich auch beim Landgericht. Prüfen Sie individuelle Zuständigkeiten im Emissionsvertrag.
Warum ist due diligence bei Investitionen in Liechtenstein besonders wichtig?
Die Kombination aus AML-Pflichten und Kapitalmarktrecht erfordert eine umfassende Due Diligence. Fehler bei KYC, Quellen der Mittel oder Rechtsstatus von Emittenten können zu Haftung, Nachzahlungen oder Anfechtungen führen. Ein erfahrener Rechtsberater hilft, Risiken früh zu erkennen.
Kann ich als Einwohner von Ruggell eine grenzüberschreitende Anleihe-Emission arrangieren?
Ja, grenzüberschreitende Emissionen sind möglich, bedürfen jedoch clarer regulatorischer Abstützung. Beachten Sie Unterschiede in Rechtsordnungen, Steuervarianzen und Anpassungen an EU-EEA-Vorgaben. Ein lokaler Rechtsberater sorgt für eine rechtskonforme Struktur.
Sollte ich bei der Auswahl eines Rechtsberaters besondere Kriterien berücksichtigen?
Wählen Sie einen Berater mit spezifischer Erfahrung im WpG, FMG und GwG sowie nachweislicher Erfahrung mit Liechtensteinischen Emissionen. Prüfen Sie Referenzen, Transparenz der Honorare und klare Leistungspläne. Eine erste Mandatsvereinbarung sollte Zeitrahmen und Kosten offenlegen.
Wie lange dauert typischerweise die Prüfung eines Prospekts durch die FMA Liechtenstein?
Die Prüfdauer variiert stark je nach Umfang und Komplexität des Emissionsvorhabens. In der Praxis kann der Prozess mehrere Wochen bis Monate in Anspruch nehmen. Planen Sie Pufferzeiten für Rückfragen und Nachtragsprüfungen ein.
Was kosten die typischen Rechtsdienstleistungen im Schuldenkapitalmärkte in Liechtenstein?
Kosten setzen sich aus Stundensätzen, Pauschalen und Gebühren beim Amt zusammen. Die Gesamtkosten hängen von Komplexität, Marktvolumen und Vertragsumfang ab. Bitten Sie unverbindlich um eine transparente Kostenschätzung vor Mandatsbeginn.
Wie unterscheidet sich das liechtensteinische Handelsrecht von den Nachbarländern im Bereich Schuldenkapitalmärkte?
Liechtenstein folgt einem eigenständigen Rechtsrahmen mit enger Verzahnung zum europäischen Kapitalmarktrecht. Der Schwerpunkt liegt auf der Aufsicht durch die FMA und spezifischen Prospektpflichten. Grenzübergreifende Fragen erfordern oft Abstimmung mit Schweizer- oder EU-Rechtsordnungen.
Brauche ich eine notarielle Beglaubigung für bestimmte Schuldverschreibungen in Liechtenstein?
Bei bestimmten Schuldverschreibungen können notarielle Beglaubigungen oder öffentliche Beurkundungen erforderlich sein. Prüfen Sie die Emissionsbedingungen und den jeweiligen Vertragstyp mit Ihrem Rechtsberater. Unnötige Formalitäten vermeiden spart Kosten und Zeit.
Welche Fristen gelten für Einsprüche oder Berichtigungen gegen Prospektgenehmigungen in Liechtenstein?
Fristen für Einsprüche gegen Prospektgenehmigungen variieren je nach Emission und Rechtslage. Typischerweise bestehen festgelegte Fristsets nach Veröffentlichung des Prospekts. Klären Sie Fristen frühzeitig, um Reaktionszeiten nicht zu verpassen.
5. Zusätzliche Ressourcen
Nutzen Sie offizielle und seriöse Informationsquellen, um sich weiter zu orientieren:
Bestimmen Sie Ihren konkreten Bedarf (Emittent, Investor, Trustee) und notieren Sie die geplante Emissionsform.
Nutzen Sie eine Erstberatung, um die relevanten Gesetze (WpG, FMG, GwG) und die FMA-Anforderungen zu klären. Planen Sie 1-2 Wochen Zeit ein.
Bereiten Sie vorhandene Unterlagen vor (Unternehmensdaten, Prospektentwurf, Finanzberichte) und scannen Sie sie auf Vollständigkeit. 1-2 Wochen Vorbereitungszeit empfohlen.
Kontaktieren Sie die FMA oder Ihren Rechtsberater, um den Anwendungsbereich der Prospektpflicht zu bestätigen. Rechnen Sie mit 2-4 Wochen für erste Rückmeldungen.
Beauftragen Sie einen spezialisierten Rechtsberater mit der Ausarbeitung des Prospekts und der Compliance-Dokumentation. Planen Sie je nach Umfang 4-12 Wochen ein.
Lassen Sie den Prospekt prüfen und berücksichtigen Sie gegebenenfalls Rückfragen der FMA. Dauer ca. 2-6 Wochen nach Einreichung.
Schließen Sie die Emission ab und führen Sie notwendige Melde- und Compliance-Schritte fort. Erstellen Sie einen fortlaufenden Überwachungsplan.
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