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En Hunt Valley, Maryland, el derecho de Capital privado abarca la creación, operación y supervisión de fondos que invierten en empresas no cotizadas. Los aspectos clave incluyen la formación de fondos, la estructuración de acuerdos entre inversores y gestores, y el cumplimiento de normas federales y estatales. El marco regula también la relación entre asesores de inversión, fondos y sus inversores acreditados.
A nivel federal, los fondos de capital privado suelen regirse por la Securities Act de 1933, el Investment Company Act de 1940 y el Investment Advisers Act de 1940. A nivel estatal, Maryland supervisa la venta de valores y la prestación de asesoría de inversiones a través de su División de Valores. Esta combinación determina cuándo un fondo debe registrarse y cómo deben difundirse las advertencias y la información al inversor.
Federal - Securities Act de 1933: regula la oferta y venta de valores a nivel nacional y establece requisitos de registro o exención para emisores y fondos. La ejecución de estas reglas afecta directamente a fondos que buscan captar capital de inversores en Maryland y fuera de él.
Federal - Investment Company Act de 1940: regula la estructura y operación de compañías de inversión, incluidas ciertas entidades de capital privado, para limitar conflictos de interés y proteger a los inversores. Muchos fondos de capital privado operan fuera de la registración principal si cumplen criterios de exención.
“Private funds are generally exempt from registration under the Investment Company Act if they meet the conditions of Section 3(c)(1) or 3(c)(7).” - U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)
Federal - Investment Advisers Act de 1940: regula a los asesores de inversión, incluyendo firmas de captación de capital para fondos privados; determina si deben registrarse ante la SEC o ante autoridades estatales, y establece normas de conducta y divulgación.
“Rule 506 of Regulation D provides a safe harbor for private placements, guiding disclosures and investor qualifications.” - U.S. Securities and Exchange Commission (SEC)
Estatal (Maryland) - Maryland Securities Act: regula la oferta de valores y la conducta de las empresas que operan en Maryland; la División de Valores de Maryland supervisa la registración de valores y la asesoría de inversiones dentro del estado.
Además, Maryland aplica regulaciones específicas para la venta de valores y la prestación de asesoría de inversiones a través de las reglas de COMAR gestionadas por las autoridades estatales. Estas normas exigen divulgación, cumplimiento de requisitos de registro y sanciones ante violaciones.
Un fondo de capital privado es una entidad que invierte en empresas no cotizadas con el objetivo de generar rendimiento para sus inversores. El gestor del fondo suele cobrar una comisión de gestión y un carried interest si se cumplen ciertos objetivos. En Hunt Valley, la estructura típica incluye un LPA y un PPM para los inversores.
Para formar un fondo, primero debe definir la estructura legal (por ejemplo, sociedad de responsabilidad limitada o sociedad comanditaria). Después se debe decidir si registrarse ante la SEC o ante las autoridades estatales, y redactar acuerdos entre gestores e inversores. También hay que preparar la divulgación de riesgos y cumplir con normas de KYC/AML.
Un asesor de inversiones puede necesitar registro ante la SEC o ante la autoridad estatal, dependiendo del tamaño del negocio y del tipo de clientes. En Maryland, la División de Valores supervisa estas actividades y exige cumplimiento de requisitos de divulgación y conducta profesional. El registro es crucial para operar legalmente y para evitar sanciones.
Los costos varían según la complejidad del fondo y el alcance del trabajo. Los honorarios pueden ser por hora o por proyecto, y suelen incluir redacción de acuerdos, revisión de documentos y asesoría regulatoria. Es común obtener un presupuesto detallado antes de iniciar la asesoría.
La diligencia típica puede durar de 4 a 12 semanas, dependiendo de la complejidad de la empresa objetivo y del alcance de la revisión. En casos complejos, el proceso puede extenderse por varios meses. Un abogado experimentado ayuda a definir un plan y cronograma realista.
Sí, muchos fondos privados se basan en ofertas para inversores acreditados para cumplir con las exenciones de registro. Es necesario verificar la elegibilidad del inversor y documentar adecuadamente su calificación. El asesor debe guiar la conformidad con Rule 506 de Reg D y demás normativas aplicables.
Un fondo registrado ante la SEC suele estar sujeto a un régimen regulatorio más amplio y a mayores requisitos de reporte. Un fondo regulado a nivel estatal puede tener normas distintas y menos onerosas, pero requiere cumplimiento de la autoridad local competente. La elección depende del tamaño, alcance geográfico y tipo de inversores.
Sí, la divulgación detallada de riesgos y conflictos es fundamental para cumplir con las normas de valores y evitar reclamaciones de fraude. En Hunt Valley, estas divulgaciones deben adaptarse a las inversiones específicas y a las comunicaciones con inversores institucionales y minoristas. Un abogado puede ayudar a preparar materiales conformes y claros.
El proceso puede implicar negociación, mediación o litigio en tribunales estatales o federales. Un letrado podrá analizar cláusulas de gobernanza, acuerdos de reparto de utilidades y posibles resoluciones confidenciales. La resolución temprana suele ahorrar costos significativos.
Necesitará un borrador de PPM, un LPA o acuerdo equivalente, y un resumen de riesgos. También conviene recopilar perfiles de inversores y verificaciones de acreditación. Un asesor legal ayuda a asegurar que toda la documentación cumpla con las normativas aplicables.
La diligencia financiera revisa la rentabilidad, flujos de caja y valor de las empresas objetivo. La diligencia legal evalúa contratos, cumplimiento regulatorio y posibles pasivos. En conjunto, proporcionan una visión integral para decidir una inversión.
Las firmas de capital privado deben evitar inversiones que violen sanciones y deben realizar controles de cumplimiento para prevenir transacciones con entidades prohibidas. Esto es especialmente relevante si se trabajan con inversores o empresas con presencia internacional. Un abogado puede implementar un programa de cumplimiento adaptado a Maryland.
“Las firmas de capital privado deben cumplir con las normas de divulgación y registro para evitar sanciones y garantizar la protección de inversores.” - Fuente: SEC
“La División de Valores de Maryland regula los valores y la asesoría de inversiones dentro del estado, incluyendo actividades de fondos privados.” - Fuente: DLLR
“Reg D y la regla 506 proporcionan un marco de seguridad para colocaciones privadas, siempre que se cumplan los requisitos de elegibilidad del inversor.” - Fuente: SEC
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