Mejores Abogados de Capital de riesgo en Argentina
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1. Sobre el derecho de Capital de riesgo en Argentina
El derecho de Capital de riesgo en Argentina agrupa el marco normativo aplicable a la financiación de startups y empresas en etapas tempranas mediante fondos de inversión y vehículos de inversión especializados. Incluye la constitución y operación de fondos, la relación entre gestores, inversores y empresas objetivo, y las obligaciones de información y transparencia ante reguladores. Es un área en crecimiento, sujeta a cambios regulatorios orientados a facilitar el acceso a capital y proteger a los inversores.
En la práctica, el derecho de capital de riesgo combina normas de derecho societario, mercado de capitales y fiscalidad. Los actores principales son fondos de VC, gestores de fondos, emprendedores y socios inversores. El asesoramiento legal busca asegurar acuerdos claros, cumplimiento regulatorio y estructuras adecuadas para cada etapa del ciclo de inversión.
2. Por qué puede necesitar un abogado
- Preparar y negociar un term sheet y el acuerdo de inversión. El abogado debe aclarar derechos de control, anti-dilución y liquidación en un contexto argentino. Esto evita conflictos y garantiza cumplimiento regulatorio.
- Realizar due diligence legal de una startup objetivo. Es común revisar contratos laborales, propiedad intelectual, clientes, proveedores y posibles litigios antes de invertir.
- Diseñar la estructura de inversión y vehículo. Puede requerir un fondo de inversión, un SPV o una sociedad para facilitar el flujo de capital y la gestión de derechos de los inversores.
- Asesorar en cumplimiento ante la CNV y regulaciones de fondos. Esto incluye la oferta de valores, el registro de inversores y las obligaciones de información periódica.
- Negociar acuerdos de gobierno corporativo y acuerdos de accionistas. Se deben definir mecanismos de toma de decisiones, gobierno y resolución de conflictos.
- Resolver disputas entre inversores y gestores o entre socios. Un asesor letrado puede proponer soluciones contractuales y estrategias de mitigación de riesgos.
3. Descripción general de las leyes locales
Leyes clave
- Ley de Sociedades Comerciales (Ley 19.550) regula la constitución, organización y funcionamiento de sociedades en Argentina. Es la base para estructurar sociedades de inversión o empresas participadas por VC. Sus reformas continúan adaptando el régimen de gobernanza y obligaciones administrativas.
- Ley de Mercado de Capitales (Ley 26.831) regula emisores, oferta y negociación de valores y el marco para fondos de inversión. Establece principios de transparencia, información y supervisión para el capital privado. Se aplica cuando un fondo o una empresa busca colocar valores en el mercado o interactuar con inversores.
- Reglamento General de Fondos Comunes de Inversión (regulado por la CNV) rige la estructura, operación y supervisión de fondos de inversión en Argentina. Esta regulación es clave para cualquier fondo de capital de riesgo que solicite captar ahorros de terceros.
Las regulaciones anteriores son vigentes con reformas y actualizaciones periódicas. En CNV, AFIP y otros organismos se publican cambios que impactan la recaudación, la tributación y la información a presentar. En la práctica, estas normas influyen en cómo se constituyen vehículos, qué derechos quedan a favor de los inversores y qué obligaciones deben cumplir los gestores.
La Comisión Nacional de Valores regula y supervisa la oferta pública de valores y la actividad de los fondos de inversión para proteger a los inversores.
Fuente: CNV cnv.gob.ar
La AFIP establece el tratamiento fiscal de las operaciones de fondos de inversión y la renta obtenida por los inversores, así como las obligaciones de información.
Fuente: AFIP afip.gob.ar
El Ministerio de Desarrollo Productivo promueve políticas para el ecosistema de emprendedores y pymes, incluyendo mecanismos de financiamiento por capital de riesgo.
Fuente: Ministerio de Desarrollo Productivo argentina.gob.ar/produccion
4. Preguntas frecuentes
¿Qué es el capital de riesgo y cuál es su objetivo en Argentina?
El capital de riesgo es inversión de alto riesgo realizada en startups y empresas en crecimiento. Su objetivo es financiar etapas tempranas y escalar negocios con potencial de crecimiento sostenido. En Argentina, estas inversiones buscan apoyar innovaciones locales y generar retorno para los inversores.
¿Cómo se estructura un term sheet en una inversión de VC en Argentina?
Un term sheet define valoración, derechos de control, anti-dilución, preferencias y condiciones de salida. Debe adaptarse al marco regulatorio argentino y a los acuerdos entre inversor y empresa. Un abogado revisa condiciones y posibles riesgos antes de firmar.
¿Cuándo debe involucrarse un asesor legal en un proceso de inversión?
Es recomendable desde la fase de due diligence y la negociación de acuerdos. Involucrar a un letrado temprano ayuda a identificar cláusulas problemáticas y a prever escenarios de salida. Esto evita costos mayores por renegociaciones tardías.
¿Dónde se registran y reportan los fondos de capital privado en Argentina?
Los fondos deben cumplir con la regulación de la CNV y, si ofrecen valores al público, registrarse ante la CNV. También existen requisitos de información para inversores institucionales. El tratamiento fiscal se coordina con AFIP.
¿Por qué es clave la due diligence en una startup argentina?
La due diligence verifica contratos, propiedad intelectual, personal, clientes y pasivos. En Argentina, la determinación de cumplimiento laboral y fiscal es crucial. Una revisión exhaustiva reduce riesgos y evita costos inesperados.
¿Puede un abogado ayudar a definir cláusulas de anti-dilución y gobernanza?
Sí. Un letrado puede proponer cláusulas de protección de la inversión y estructuras de gobierno corporativo acordes al marco argentino. Esto facilita la toma de decisiones y protege intereses de inversores y fundadores.
¿Debería considerar un SPV o un fondo para invertir en Argentina?
Depende del número de inversores y de las condiciones de inversión. Un SPV agrupa inversores para una única inversión; un fondo facilita múltiples inversiones y gestionar el riesgo. Un abogado puede ayudar a elegir la estructura óptima.
¿Es necesario un acuerdo de confidencialidad en la etapa de due diligence?
Sí. Un NDA (acuerdo de confidencialidad) protege información sensible sobre la startup y los planes estratégicos. El NDA debe complementar el acuerdo de inversión para evitar filtraciones.
¿Qué costos implica contratar a un asesor legal en VC?
Los costos varían según la complejidad y la experiencia del letrado. Se pueden aplicar tarifas por hora, honorarios fijos por proyecto y posibles costos de diligencia. Coordinar un presupuesto es clave desde el inicio.
¿Cuánto tiempo tarda la revisión contractual típica en Argentina?
La revisión inicial puede tomar de 1 a 3 semanas. Una due diligence completa y negociación de acuerdos pueden extenderse a 4-8 semanas. El plazo depende de la complejidad de la transacción y la disponibilidad de las partes.
¿Cuál es la diferencia entre un fondo de VC y un FCI regulado?
Un fondo de VC invierte en startups y suele tener enfoque de alto riesgo y alto retorno. Un FCI es un vehículo regulado para captar ahorros de terceros y gestionar inversiones diversas. Ambos deben cumplir normativa de la CNV y de AFIP para exteriorizar rendimientos.
¿Puede invertir en startups argentinas desde el exterior?
Sí, existen mecanismos para inversores extranjeros y acuerdos de inversión. No obstante, deben cumplir normas de control de capital, repatriación de beneficios y obligaciones fiscales. Es fundamental coordinar estructuras legales y fiscales con un asesor.
5. Recursos adicionales
- Comisión Nacional de Valores (CNV) - organismo regulador del mercado de valores y de fondos de inversión; emite normas y supervisa oferentes y gestores. Sitio: cnv.gob.ar.
- Ministerio de Desarrollo Productivo - publica políticas para emprendedores y pymes y coordina iniciativas de financiamiento y apoyo a proyectos de innovación. Sitio: argentina.gob.ar/produccion.
- Administración Federal de Ingresos Públicos (AFIP) - guía fiscales para fondos de inversión y rentas de inversores; regula obligaciones de información y tratamientos impositivos. Sitio: afip.gob.ar.
6. Próximos pasos
- Defina el objetivo de la inversión: monto, etapa de la empresa y horizonte de salida. Este paso debe aclarar qué tipo de vehículo usar y qué derechos buscar. Duración estimada: 1-2 días.
- Identifique abogados con experiencia en capital de riesgo argentino. Pida referencias en redes profesionales o en fondos existentes. Duración de búsqueda: 1-2 semanas.
- Solicite una consulta inicial para discutir estructura, alcance y honorarios. Preparar un resumen de la transacción y documentos disponibles. Duración de la consulta: 1-2 horas.
- Solicite propuestas formales y presupuestos. Compare servicios, plazos de entrega y posibles costos de diligencia. Duración: 1-2 semanas para respuestas.
- Evalué la experiencia y compatibilidad con su equipo. Verifique casos previos en Argentina y referencias. Duración: 1 semana.
- Firme un acuerdo de servicios con alcance claro, cronograma y criterios de éxito. Incluya presupuesto y hitos. Duración: 1-3 días.
- Inicie la cooperación: gestione la documentación, coordine con los reguladores y avance en due diligence y negociación de acuerdos. Duración total del proceso inicial: 4-8 semanas.
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