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San Francisco es un centro clave para el capital de riesgo y la innovación tecnológica. En California, el derecho de capital de riesgo regula la emisión de valores, la constitución de fondos y la financiación de startups. A nivel federal, la Securities Act exige registro o exenciones para ofertas de valores; a nivel estatal, la California Corporate Securities Law establece criterios complementarios y supervisión.
Revisión y estructuración de rondas de financiación con instrumentos como SAFE o notas convertibles para evitar dilución y asegurar conversiones claras. El letrado verifica caps, descuentos y condiciones de liquidación para que sean ejecutables.
Cumplimiento de exenciones y registro: una ronda en California debe encajar en una exención de registro o registrarse con el estado; un asesor legal ayuda a documentar el cumplimiento. También coordina con la DFPI para evitar sanciones por ventas de valores sin exención adecuada.
Debida diligencia y verificación de inversores acreditados: un abogado verifica la elegibilidad de los inversores para participar en la ronda según Reg D y las reglas estatales. Esto reduce el riesgo de invalidez de la exención y conflictos futuros.
Asesoría sobre registro de la firma o del fondo: muchos fondos deben registrarse como asesores de inversión ante el estado o la SEC. El letrado evalúa si corresponde registro estatal, registro federal o exención aplicable.
Negociación de acuerdos de accionistas y governance: el abogado redacta acuerdos para proteger intereses de fundadores y anticipa disputas. También define derechos de pro rata, veto de tópicos y mecanismos de resolución de conflictos.
Protección de propiedad intelectual y cumplimiento de privacidad: al invertir en una startup, conviene definir patentes, acuerdos de confidencialidad y cumplimiento de leyes de privacidad CA (CCPA). El letrado integra estas cuestiones en los acuerdos de inversión.
La regulación de valores en California se apoya en la California Corporate Securities Law de 1968. Esta normativa exige que las ofertas de valores se registren en el estado o cuenten con una exención válida. El DFPI es la autoridad responsable de supervisar estas exigencias y de licenciar a brokers y asesores de inversiones dentro de California.
Regulation D proporciona exenciones de registro para ofertas y ventas de valores, bajo ciertas condiciones descritas por la SEC.
La California Corporate Securities Law of 1968 requiere que las ofertas de valores se registren con el estado o estén exentas de registro.
Fuente: SEC - Regulation D, DFPI - California Corporate Securities Law, Legislación de California (Legislature.ca.gov)
Un SAFE es un acuerdo simple para futura inversión que convierte en acciones en una ronda posterior. En San Francisco se usa ampliamente por rapidez y flexibilidad. El abogado verifica la validez de la conversión y las condiciones de cap y descuento.
Reg D permite ofertas privadas sin registro estatal si se cumplen ciertos criterios. El asesor legal garantiza que los inversores sean acreditados y que los documentos de venta respeten las reglas. También recomienda avisos y disclosures adecuados.
Antes de emitir términos o acercar inversores, consulta con un letrado de VC. Esto evita estructuras inadecuadas y reduce riesgos regulatorios. Idealmente, sucede 6 a 8 semanas antes del cierre esperado.
La oferta puede registrarse ante la DFPI o clasificarse como exenta bajo la Corporate Securities Law. El abogado identifica la exención adecuada y gestiona la documentación necesaria. Esto evita sanciones por incumplimiento.
Si el fondo ofrece asesoría a startups o invierte de forma sustantiva, podría requerir registro ante el estado o la SEC. El letrado determina el estatus correcto y coordina la inscripción. También gestiona informes periódicos y cumplimiento.
Sí. Se negocian derechos de voto, anti-dilución y cláusulas de información. Un abogado experto en VC facilita acuerdos equilibrados entre fundadores y fonds. Además, se establecen mecanismos de resolución de disputas.
El term sheet es un resumen no vinculante de condiciones. El acuerdo de accionistas es vinculante y define derechos y obligaciones. Ambos deben coordinarse para evitar conflictos posteriores.
Los honorarios varían por experiencia y alcance. Un asesor de VC puede cobrar por hora o por proyecto, con retención inicial y hitos. Es común acordar un rango de 10 000 a 75 000 USD para rondas tempranas.
Sí. Se revisan patentes, marcas y derechos de autor para evitar pasivos. Esto protege al inversor y a la startup ante reclamaciones futuras. El proceso suele durar 2-6 semanas.
Las notas son deudas convertibles con intereses y fechas de vencimiento; los SAFEs no devengan interés ni tienen fecha de vencimiento. Ambos pueden convertir a equity en una ronda posterior. La elección depende de la preferencia y el riesgo percibido.
Se deben verificar exenciones, mantener registros y reportes, y cumplir con políticas de prevención de fraude. También se revisan acuerdos de confidencialidad y gobernanza. El proceso suele durar 4-8 semanas tras el cierre preliminar.
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La información proporcionada en esta página es solo para fines informativos generales y no constituye asesoramiento legal. Si bien nos esforzamos por garantizar la precisión y relevancia del contenido, la información legal puede cambiar con el tiempo y las interpretaciones de la ley pueden variar. Siempre debe consultar con un profesional legal calificado para obtener asesoramiento específico para su situación.
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