1. Über Eigenkapitalmärkte-Recht in Schweiz
Das Eigenkapitalmärkte-Recht in der Schweiz regelt Emission, Handel und Transparenz von Aktien und anderen Eigenkapitalinstrumenten. Es schützt Investoren und sorgt für faire Marktbedingungen. Die Umsetzung erfolgt durch zentrale Gesetze wie FMIA, FIDLEG und BEG sowie durch die Aufsicht von FINMA und Börsenorganen.
Wichtige Rechtsbereiche umfassen Offenlegungspflichten, Ad-hoc-Publizität, Marktmissbrauch und Insiderhandel. Praktisch bedeutet das, dass Emittenten Prospekte erstellen, Ad-hoc-Informationen veröffentlichen und bestimmte Informationspflichten gegenüber der SIX Swiss Exchange erfüllen müssen. Das Umfeld entwickelt sich laufend weiter, auch durch Anpassungen an internationale Standards.
2. Warum Sie möglicherweise einen Anwalt benötigen
Geplante Kapitalerhöhung einer notierten Gesellschaft erfordert Beschlüsse der Generalversammlung, Anpassungen der Satzung und die Einhaltung von Bezugsrechten. Ein Rechtsberater prüft Fristen, Rechtsfolgen und potenzielle Rechtsrisiken nach dem Obligationenrecht und BEG.
Zusätzlich unterstützt er bei der Beurteilung von Prospektpflichten, der Kommunikation mit der Börse und der Vermeidung von Rechtsstreitigkeiten.
Öffentliches Angebot von Wertpapieren benötigt in der Regel einen Prospekt und eine Prüfung durch eine zugelassene Prospektstelle. Ein Rechtsbeistand klärt, ob das Angebot in der Schweiz öffentlich ist und welche Informationspflichten gelten.
Ad-hoc-Publizitätspflichten bei kursrelevanten Informationen sind streng. Ein Rechtsberater hilft bei der Einhaltung der Meldepflichten, der Dokumentation und der Abwehr von Rechtsrisiken.
Übernahmeangebote oder Fusionen erfolgen mit komplexen Offenlegungs- und kartellrechtlichen Anforderungen. Ein Rechtsbeistand koordiniert Due Diligence, Compliance-Maßnahmen und Verhandlungen.
Grenzüberschreitende Angebote erfordern Abgleich mit internationalen Standards wie MiFIR-Äquivalenz, grenzüberschreitenden Offenlegungspflichten und Zusammenarbeit mit der FINMA. Ein spezialisierter Rechtsberater sorgt für konsistente Dokumentation und Genehmigungen.
3. Überblick über lokale Gesetze
Börsengesetz (BEG) regelt den Betrieb von Börsen, Börsenplätze und Marktüberwachung; es bildet den Rahmen für Emissionen, Handel und Transparenz auf dem Schweizer Markt. Inkrafttreten und wesentliche Anpassungen erfolgen im Laufe der Jahre, mit laufender Weiterentwicklung durch politische Entscheidungen.
Finanzmarktinfrastrukturgesetz (FMIA) regelt Infrastruktur, Handelsplätze, Marktmissbrauch und Informationspflichten; es schafft die regulatorische Grundlage für den geregelten Handel mit Finanzinstrumenten. In Kraft getreten und zuletzt angepasst im Verlauf der Jahre, um internationale Standards abzubilden.
Finanzdienstleistungsgesetz (FIDLEG) schützt Anleger, regelt den Vertrieb von Finanzdienstleistungen, Beratungspflichten und Offenlegung. Es ergänzt den Anlegerschutz und stärkt Transparenz im Vertrieb von Wertpapieren; Teile des Gesetzes traten 2020 in Kraft und weitere Anpassungen folgten danach.
Zusätzlich greifen Bestimmungen des Schweizer Obligationenrechts (OR) bei Kapitalerhöhungen und Bezugsrechten, sowie relevante verfahrensrechtliche Normen im Zusammenhang mit Gesellschafts- und Börsenangelegenheiten.
4. Häufig gestellte Fragen
Was ist der Unterschied zwischen einem öffentlichen Angebot und einer Privatplatzierung?
Ein öffentliches Angebot richtet sich an die Allgemeinheit und unterliegt in der Schweiz der Prospektpflicht sowie Disclosure-Anforderungen. Eine Privatplatzierung ist in der Regel nicht öffentlich und richtet sich an eine begrenzte Anzahl von Investoren; sie kann ohne umfassenden Prospekt auskommen, unterliegt aber anderen gesetzlichen Voraussetzungen.
Wie lange dauert typischerweise die Vorbereitung einer Kapitalerhöhung?
Die Vorbereitung einer Kapitalerhöhung dauert in der Praxis mehrere Wochen bis Monate. Sie umfasst Beschlussfassungen, notarielle Beurkundungen, eventuell eine Anpassung der Statuten und die Abstimmung mit Börsen- und Aufsichtsbehörden.
Was ist für ein Prospektverfahren in der Schweiz nötig?
Für öffentliche Angebote besteht oftmals eine Prospektpflicht, die durch eine zugelassene Prospektstelle geprüft wird. Je nach Offer-Form kann auch eine regulatorische Freigabe erforderlich sein, was zusätzliche Dokumentation bedeutet.
Wie finde ich heraus, ob meine Emission einer Prospektpflicht unterliegt?
Eine erste Einschätzung erhalten Sie über den Umfang des Angebots, die Zielgruppe und den Handelsort. Ein spezialisierter Rechtsberater prüft dann, ob Nachweise, Offenlegungspflichten oder Zulassungen erforderlich sind.
Was ist der Unterschied zwischen FMIA und FIDLEG in der Praxis?
FMIA regelt die Infrastruktur und Marktintegrität, während FIDLEG den Vertrieb von Finanzdienstleistungen und Anlegerschutz adressiert. Beide Vorschriften greifen ineinander und betreffen unterschiedliche Phasen eines Marktzugangs.
Kann ich auch bei einer grenzüberschreitenden Emission rechtliche Unterstützung brauchen?
Ja, grenzüberschreitende Emissionen berühren Schweizer Regelungen sowie ausländische Rechtsordnungen. Ein Anwalt prüft Harmonisierung, Anerkennung von Informationen und Compliance mit internationalen Standards.
Wie lange dauert eine Ad-hoc-Publizitätspflicht und welche Informationen gelten?
Ad-hoc-Publizitätspflichten gelten, sobald kursrelevante Informationen vorliegen. In der Praxis muss zeitnah, aber systematisch, eine Meldung erfolgen, um Verzerrungen und Insiderhandel zu vermeiden.
Sollte ich einen spezialisierten Schweizer Anwalt für Eigenkapitalmärkte beauftragen?
Ja, wegen der Komplexität der Anforderungen, der wechselnden Rechtslage und der engen Abstimmung mit Börsenregeln empfiehlt sich ein spezialisierter Rechtsberater mit Praxis in BEG, FMIA und FIDLEG.
Wie kann ich Kosten für eine Rechtsberatung in diesem Bereich einschätzen?
Typische Kostenfallen sind Beratung zu Prospektpflicht, Verhandlungen mit Aufsichtsbehörden sowie Gebühren für Börsenkommunikation. Klären Sie Honorarstruktur, Stundensätze und Aufwandsabschätzungen vor Beginn der Zusammenarbeit.
Was ist der beste Weg, um eine passende Rechtsberatung zu finden?
Nutzen Sie Empfehlungen aus der Industrie, prüfen Sie Referenzen und vergleichen Sie mehrere Kanzleien mit Fokus auf Eigenkapitalmärkte. Achten Sie auf spezifische Erfahrung mit Schweizer Emissionen, Börsenregeln und Compliance-Programmen.
Wie prüfe ich, ob mein geplantes Vorhaben marktgerecht ist?
Führen Sie eine frühzeitige regulatorische Due Diligence durch, klären Sie Prospektpflicht, Ad-hoc-Publizität und Innen- sowie Außenverträge. Arbeiten Sie eng mit einem erfahrenen Rechtsberater zusammen, um regulatorische Stolpersteine zu vermeiden.
Welche Schritte sind bei einer Übernahme oder Fusion besonders wichtig?
Bei M&A-Transaktionen sind Offenlegungspflichten, Genehmigungen von Börsenplätzen, kartellrechtliche Aspekte und Integration der Informationspflichten zentral. Ein Rechtsberater koordiniert Due Diligence, Strukturierung und Verhandlungen.
5. Zusätzliche Ressourcen
Diese Ressourcen bieten vertiefte Informationen zu Kapitalmärkten, Regulierung und Marktpraktiken:
- OECD - offizielle Organisation mit Berichten zur Regulierung von Kapitalmärkten und Investorenschutz. OECD.org
- ICMA - International Capital Market Association mit Kodizes, Marktregeln und Best Practices. ICMA.org
- World Bank Group - internationale Daten, Analysen und Berichte zu Marktregulierung und Investitionsklima. WorldBank.org
„A well-functioning capital market supports long-term investment and productivity.“
„Quality, consistency and transparency in disclosure underpin investor confidence.“
„Transparent and robust regulatory environments attract capital and stimulate growth.“
6. Nächste Schritte
Definieren Sie Ihr Ziel und die gewünschte Form der Kapitalbeschaffung (public oder private). Klären Sie, ob ein Prospekt erforderlich ist.
Erstellen Sie eine Ersteinschätzung mit einem spezialisierten Rechtsberater zu BEG, FMIA und FIDLEG. Fragen Sie nach einer ersten Roadmap.
Führen Sie eine regulatorische Due Diligence durch: Unterlagen, Fristen, Offenlegungspflichten und Meldepflichten prüfen lassen.
Wählen Sie 2-3 Kanzleien mit Schwerpunkt Eigenkapitalmärkte und lassen Sie Referenzen, Kostenstrukturen und Zeitpläne vergleichen.
Sammeln Sie Angebote und erstellen Sie eine klare Budget- und Zeitplanung. Verlangen Sie eine detaillierte Leistungsbeschreibung.
Beauftragen Sie die ausgewählte Rechtsberatung und beginnen Sie mit der Umsetzung der Compliance- und Dokumentationsanforderungen.
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