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El derecho de Mercados de capital de deuda regula la emisión, venta y negociación de instrumentos de deuda en Phoenix. Este marco combina reglas federales, estatales y locales para proteger a inversionistas y mantener la integridad del mercado.
En Phoenix, los participantes típicos incluyen emisores con operaciones locales, underwriters, brokers-dealers y asesores legales. Las decisiones regulatorias determinan si una oferta debe registrarse y qué exenciones aplican para la colocación de deuda.
Escenario de emisión privada en Phoenix: una empresa con sede en Phoenix planea una colocación de deuda privada para inversionistas institucionales. Necesita asesoría para cumplir Reg D y evitar violaciones de la ley de valores federal y estatal.
Revisión de cumplimiento para una oferta pública: una empresa con activos en Arizona quiere registrar una emisión de bonos en la SEC. Requiere due diligence, preparación de disclosures y cumplimiento con la Ley de Valores de Arizona.
Investigación de posible fraude de valores: inversionistas en Phoenix reportan conductas sospechosas. Se necesita defensa y coordinación entre SEC y ACC para investigación y remedios.
Refinanciación o restructuración de deuda de una empresa local: podría requerir un plan de reestructuración y cumplimiento con reglas de quitas y crank para acreedores.
Cambio de control o adquisición que genera nueva deuda: se deben negociar términos, due diligence exhaustiva y avisos regulatorios para evitar incumplimientos de exención y divulgación.
Registro y supervisión de un broker-dealer en Phoenix: el despido de procesos de registro y supervisión para cumplir con normas ACC y reglas federales pertinentes.
Arizona Securities Act - marco estatal que regula la oferta, venta y registro de valores dentro de Arizona. Es aplicado por la Arizona Corporation Commission (ACC). En Phoenix, determinadas emisiones pueden requerir registro estatal o exención, dependiendo del tipo de oferta y del público.
Regulación federal aplicable - la Ley de Valores de 1933 (Securities Act of 1933) exige el registro de valores ofrecidos al público cuando no aplica exención. También opera la Ley de Intercambio de Valores de 1934, que regula la negociación y la información de emisores y mercados secundarios.
Reglamentos de exención y venta privada - la Regulación D y la Regla 144A permiten ciertas ofertas privadas y ventas a compradores calificados sin registro federal. Estas normas son clave para emisiones de deuda en Phoenix que buscan inversores institucionales o inversionistas acreditados.
Notas sobre actualidad local - la ACC regula la conducta de emisores y intermediarios en AZ. Las actualizaciones recientes de reglas estatales han modificado requisitos de divulgación y exenciones para ciertas ofertas en 2020-2023. Estas modificaciones afectan las obligaciones de registro y avisos locales en Phoenix.
«Regulación D ofrece exenciones de registro para ciertas ofertas privadas de valores»
Fuente: SEC Regulation D
«La ACC regula la emisión, oferta y venta de valores dentro del estado de Arizona y supervisa brokers-dealers registrados»
Fuente: Arizona Corporation Commission
Una oferta pública se registra ante la SEC y suele involucrar divulgaciones detalladas. Una colocación privada puede gozar de exenciones Regulation D o Rule 144A, con menos divulgación pública.
Evalúe si la oferta es restringida a inversionistas institucionales o al público general. Si es abierta al público, probablemente necesite registro federal y, dependiendo del mercado, registro estatal.
La necesidad de exención depende de si la oferta es privada y de quiénes son los compradores. El asesor legal debe revisar el alcance de la oferta y las reglas estatales vigentes.
Los brokers-dealers registrados deben cumplir con la ACC y las normas federales. La ACC mantiene listas de entidades autorizadas para operar en Arizona.
Las emisiones municipales involucran requisitos técnicos de divulgación, préstamos y gobernanza. Un letrado garantiza cumplimiento y evita sanciones o invalidación de la emisión.
Es posible, pero debe hacerse por escrito y con consentimiento de todas las partes. Cambios deben respetar las exenciones aplicables y las leyes de valores.
Los honorarios varían por experiencia, duración del proyecto y complejidad. Muchos abogados cobran por hora o proponen tarifas por proyecto con retainer inicial.
Probablemente sí si la oferta es privada y no dirigida a inversionistas generales. Reg D facilita exenciones, pero requiere cumplir condiciones específicas y avisos.
Los bonos senior tienen prioridad de pago sobre otros acreedores. Los subordinados respaldan pagos solo tras los senior en caso de quiebra.
No siempre, pero si la oferta involucra exenciones o emisores locales, la ACC debe ser consultada para cumplir requisitos estatales. En emisiones a inversionistas externos, la SEC también puede aplicar.
Puede haber sanciones, multas y daños a la reputación. Las agencias estatales y federales pueden exigir reparación, indemnización y medidas correctivas.
Reglas de divulgación, registro y prohibición de fraude buscan evitar información engañosa. También existen mecanismos de auditoría y sanción para infracciones.
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