What due diligence steps are essential when negotiating a cross-border merger with a Bangladeshi company?

 Hello

Navigating such a transaction requires careful attention to a number of critical areas. While this overview provides a general guide, a detailed consultation would be necessary to address the specifics of your deal.

Below are the essential due diligence steps and regulatory considerations you should be aware of.

Key Due Diligence Priorities
A thorough due diligence process is fundamental to identifying risks and making an informed decision. The investigation should be comprehensive, but you should prioritize the following areas:​

Financial Due Diligence: This involves a detailed review of the target company's financial health. Key activities include scrutinizing financial records, verifying assets and liabilities, reviewing tax returns, and assessing the reliability of financial information. This process is crucial for accurate valuation and mitigating financial risks.​

Legal and Corporate Due diligence: This is a critical step to identify potential liabilities and assess regulatory risks. You must review the target company's corporate documents, such as its certificate of incorporation, trade licenses, and other permits to ensure it is in good standing. It is also vital to check for any pending litigation, regulatory investigations, or arbitration proceedings.​

Contracts Review: A meticulous review of all significant contracts is necessary. This includes customer and supplier agreements, joint ventures, and financing arrangements to understand the company's existing obligations. Pay close attention to any "change-of-control" clauses that could be triggered by the merger.​

Intellectual Property (IP): An audit of the target’s IP assets, including patents, trademarks, and copyrights, is essential. This confirms ownership and identifies any potential infringement issues or liabilities.​

Employment and Labor: Review all employment contracts, employee benefit plans, and collective bargaining agreements. This helps to understand labor-related liabilities and compliance with Bangladeshi employment laws.​

Tax Compliance: It is important to assess the target company's tax history and ensure compliance with all national tax laws to avoid unforeseen liabilities. This is particularly complex in cross-border deals due to differing tax regulations.​

Regulatory Approvals
Several regulatory bodies are involved in the M&A process in Bangladesh, and securing their approval is a critical step.​

Registrar of Joint Stock Companies and Firms (RJSC): After a merger is approved by the court, the final order must be filed with the RJSC to legally formalize the consolidation. The RJSC handles the incorporation and registration of companies in Bangladesh.​

Bangladesh Securities and Exchange Commission (BSEC): If either of the merging companies is a publicly listed entity in Bangladesh, you must obtain advance approval from the BSEC.​

Bangladesh Competition Commission (BCC): Mergers that could lead to a significant market share and potentially create an unfair monopoly may be reviewed by the BCC.​

Bangladesh Bank: As the central bank, its approval is necessary for cross-border transactions, especially concerning foreign exchange and the repatriation of funds for foreign sellers. All transactions must comply with the Foreign Exchange Regulations Act, 1947, and associated guidelines.​

High Court Division: Mergers in Bangladesh require judicial approval. A petition must be filed with the High Court Division of the Supreme Court of Bangladesh, which will review the merger plan (Scheme of Amalgamation) before passing an order of approval.​

Timeline and Common Pitfalls
The timeline for a cross-border merger can vary significantly based on the complexity of the deal, the size of the companies, and the efficiency of the regulatory approval process. The due diligence phase alone can take anywhere from several weeks to several months.​

Common pitfalls that can cause delays include:

Inaccurate or unreliable financial information from the target company.​

Unforeseen legal issues, such as pending lawsuits or regulatory non-compliance.​

Delays in obtaining approvals from the various regulatory bodies.​

Challenges related to differing legal systems, language barriers, and cultural nuances in a cross-border context.​

Difficulties in post-merger integration, including combining operations, systems, and company cultures.​

Given the complexities involved, engaging local legal and financial experts with experience in Bangladeshi M&A transactions is highly recommended to navigate these challenges effectively.​

I hope this initial guidance is helpful. For a more detailed discussion tailored to your specific situation, I would be happy to offer a consultation via WhatsApp for a reasonable fee. Please feel free to get in touch to schedule a session.

Hi Thank you for your query.

Hello. Essential List for Initial Due Diligence in a Cross-Border Acquisition of a Bangladeshi Compan:

1. Corporate Information

To review the corporate structure, governance, and historical resolutions, please provide:
- Memorandum and Articles of Association (or Constitution) of the Company.
- Schedule X and Form XII of the Company;
- Copies of all board and shareholders’ resolutions since incorporation.
- Copies of certificate(s) of incorporation;
- Details of all subsidiaries, affiliates, or associated entities, including ownership percentages.
- Information on brand names, trademarks, or trade names used by the Company.

2. Regulatory Compliance

To assess regulatory adherence, please provide:
- Copies of all licenses, permits, and approvals obtained from any governmental or regulatory authority since incorporation.
- Documentation evidencing compliance with applicable laws and regulations related to the Company’s business operations.
- Any correspondence, notices, or show-cause letters from regulators or governmental authorities.

3. Material Contracts

To review material commercial obligations, please provide:
- Copies of all contracts outside the ordinary course of business.
- Contracts related to mergers, acquisitions, transfer of assets, or corporate restructuring.
- Any agreements on which the Company is highly dependent, including supply, distribution, or strategic partnership agreements.
- Copies of any amendments, side letters, or ancillary agreements to the above contracts.

4. Employment

To review HR practices and employment compliance, please provide:
- Appointment letters,
- Standard forms of employment contracts (both local and foreign employees).
- Records of employee disputes, grievances, or claims, including claims of breach of benefits, underpayment, or unfair dismissal.
- HR policies, manuals, and related documentation (e.g., leave policies, disciplinary procedures).
- Immigration documentation for any foreign employees.
- Records evidencing compliance with labor laws, minimum wage regulations, and employee benefits obligations.

5. Assets

- List and description of all assets owned or occupied by the Company.
- Copies of all active lease or tenancy agreements concerning the Company.
- Certificates of fitness for occupation for real properties owned, rented, or occupied by the Company.
- Details and supporting documents for all material assets (other than real property) owned or used by the Company, including machinery, equipment, vehicles, or other significant assets.

6. Intellectual Property

- Copies of all registrations for trademarks, patents, copyrights, or other intellectual property rights held by the Company.
- Documentation verifying ownership and validity of such intellectual property rights.
- Details of any pending or threatened disputes relating to intellectual property rights.

The time frame will vary depending on the type of company. We can provide you with all the necessary legal requirements.

Hi Thank you for your query. 

​Hello.  Essential List for Initial Due Diligence in a Cross-Border Acquisition of a Bangladeshi Compan:

1. Corporate Information

To review the corporate structure, governance, and historical resolutions, please provide:

• Memorandum and Articles of Association (or Constitution) of the Company.
• Schedule X and Form XII of the Company;
• Copies of all board and shareholders’ resolutions since incorporation.
• Copies of certificate(s) of incorporation;
• Details of all subsidiaries, affiliates, or associated entities, including ownership percentages.
• Information on brand names, trademarks, or trade names used by the Company.

 2. Regulatory Compliance

To assess regulatory adherence, please provide:

• Copies of all licenses, permits, and approvals obtained from any governmental or regulatory authority since incorporation.
• Documentation evidencing compliance with applicable laws and regulations related to the Company’s business operations.
• Any correspondence, notices, or show-cause letters from regulators or governmental authorities.

 3. Material Contracts

To review material commercial obligations, please provide:

• Copies of all contracts outside the ordinary course of business.
• Contracts related to mergers, acquisitions, transfer of assets, or corporate restructuring.
• Any agreements on which the Company is highly dependent, including supply, distribution, or strategic partnership agreements.
• Copies of any amendments, side letters, or ancillary agreements to the above contracts.

   4. Employment

To review HR practices and employment compliance, please provide:

• Appointment letters,
• Standard forms of employment contracts (both local and foreign employees).
• Records of employee disputes, grievances, or claims, including claims of breach of benefits, underpayment, or unfair dismissal.
• HR policies, manuals, and related documentation (e.g., leave policies, disciplinary procedures).
• Immigration documentation for any foreign employees.
• Records evidencing compliance with labor laws, minimum wage regulations, and employee benefits obligations.

 5. Assets

• List and description of all assets owned or occupied by the Company.
• Copies of all active lease or tenancy agreements concerning the Company.
• Certificates of fitness for occupation for real properties owned, rented, or occupied by the Company.
• Details and supporting documents for all material assets (other than real property) owned or used by the Company, including machinery, equipment, vehicles, or other significant assets.

 6. Intellectual Property

• Copies of all registrations for trademarks, patents, copyrights, or other intellectual property rights held by the Company.
• Documentation verifying ownership and validity of such intellectual property rights.
• Details of any pending or threatened disputes relating to intellectual property rights.

The time frame will vary depending on the type of company. We can provide you with all the necessary legal requirements.

 

When negotiating a cross-border merger with a Bangladeshi company, several key due diligence steps are essential.

First, a corporate and legal structure review should be conducted to verify incorporation with the Registrar of Joint Stock Companies and Firms (RJSC), review constitutional documents, shareholding, and confirm there are no compliance defaults or pending litigation.

Second, financial and tax due diligence is crucial — this includes analysing audited financials, tax filings, and liabilities for the past several years to identify any undisclosed debts or irregularities.

Third, ensure regulatory and foreign investment compliance, as transactions involving non-resident investors must follow Bangladesh Bank’s foreign exchange and investment approval requirements. Additionally, review employment, contractual, and intellectual property matters to confirm there are no restrictive clauses, unresolved employee claims, or ownership disputes. Finally, assess reputation, environmental, and governance risks through site inspections, management interviews, and market reputation checks to uncover potential operational or ESG issues that could affect the merger.

Kind regards,

Tanzim Bin Tobarrak
Barrister-at-Law

Lors de la négociation d’une fusion transfrontalière avec une société bangladaise, votre due diligence doit aller au-delà des éléments financiers usuels afin de s’orienter dans un paysage juridique fortement « dirigé par les tribunaux » et strictement encadré par des règles de change.

1. Domaines prioritaires de la due diligence

Verticale	Points d’attention essentiels pour le Bangladesh
Finances	Auditer les « mauvais prêts » (notamment si la cible est une NBFI/Banque) et vérifier le Rapport d’évaluation par un expert-comptable agréé, comme l’exige la banque centrale du Bangladesh (BB).
Contrats	Examiner les clauses de « changement de contrôle » et la conformité à la Section 27A (Bank Companies Act)—ce qui signifie que vous devez souvent obtenir l’autorisation écrite préalable des prêteurs/banques de la cible pour transférer des actions ou modifier les administrateurs.
Terrains et actifs	Critique : Vérifier la chaîne de titre des registres du CS aux registres du BS. Assurer que le terrain est « muté » au nom de la société. De nombreuses fusions échouent car le terrain de l’usine demeure au nom d’un directeur ou fait l’objet d’un litige non résolu.
Emploi	Vérifier la conformité avec la Loi sur le travail de 2006, en particulier les paiements au Fonds de participation aux bénéfices des travailleurs (WPPF) et les passifs de gratuity/fonds de prévoyance, qui constituent des zones fréquentes de dettes cachées.
Fiscalité et propriété intellectuelle	Vérifier les certificats de décharge fiscale et s’assurer que les marques ou brevets sont enregistrés auprès du DPDT (Department of Patents, Designs and Trademarks) spécifiquement au Bangladesh.

---

2. Autorisations réglementaires obligatoires

Au Bangladesh, une fusion (amalgamation) requiert généralement une ordonnance de la Haute Cour en vertu des articles 228 et 229 du Companies Act 1994, ce qui rend la procédure plus longue qu’un simple achat d’actions.

• 
  

  RJSC (Registrar of Joint Stock Companies) : Une fois le plan sanctionné par la Haute Cour, l’ordonnance judiciaire certifiée doit être déposée auprès de la RJSC pour fusionner formellement les entités et mettre à jour le registre des actions.

  
  


• 
  

  BSEC (Securities and Exchange Commission) : Si la cible ou l’acquéreur est une société cotée, vous devez respecter les règles sur les acquisitions substantielles d’actions et les offres publiques. Cela inclut des divulgations publiques obligatoires et, potentiellement, une « offre publique d’achat ».

  
  


• 
  

  Commission de la concurrence (BCC) : En vertu du Competition Act 2012, il faut notifier la BCC si la fusion affecte significativement la concurrence sur le marché. Elle peut bloquer les accords créant des monopoles dans des secteurs essentiels (ex. : textile, pharmaceutique).

  
  


• 
  

  Bangladesh Bank (BB) : Essentielle pour les opérations transfrontalières afin d’autoriser la rapatriement du produit de la vente et de vérifier l’évaluation des actions pour la conformité aux directives de change.

  
  

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3. Calendrier et pièges fréquents

Calendrier : 6 à 12 mois

Une fusion approuvée par la cour est rarement conclue en moins de six mois. Le processus devant la Haute Cour seul (audiences, notifications aux créanciers/actionnaires et sanction finale) prend habituellement 4 à 6 mois.

Pièges chronologiques courants

• 
  

  Le retard lié au « consentement du prêteur » : Oublier d’obtenir les NOC formels de chaque banque auprès de laquelle la société cible a un prêt peut bloquer le processus à la dernière minute.

  
  


• 
  

  Conflits d’évaluation : La Bangladesh Bank conteste fréquemment les acquisitions « surévaluées » pour prévenir le blanchiment d’argent, nécessitant plusieurs séries de justifications d’audit.

  
  


• 
  

  Dossiers fonciers incomplets : Découvrir des divergences de « khatian » à la dernière minute est la première cause d’échec des accords dans les fusions industrielles.

  
  


• 
  

  Objections des créanciers : Pendant la phase de la Haute Cour, même un créancier mineur peut déposer une objection, obligeant les parties à négocier un règlement avant que le tribunal ne signe le décret.

  
  

Lorsque vous négociez une fusion transfrontalière avec une société bangladaise, votre diligence raisonnable doit dépasser les seuls aspects financiers pour naviguer dans un paysage juridique fortement « dirigé par la Cour » et strictement réglementé par les règles de change.

1. Domaines prioritaires de diligence raisonnable

Vertical	Points d’attention essentiels pour le Bangladesh
Finances	Audit des « mauvais crédits » (en particulier si la cible est une INFI/banque) et vérification du rapport d’évaluation par un expert-comptable agréé, tel qu’exigé pour les rapports à Bangladesh Bank (BB).
Contrats	Examen des clauses de « changement de contrôle » et de la conformité à la section 27A (Bank Companies Act)—ce qui signifie que vous devez souvent obtenir l’autorisation écrite préalable des prêteurs/banques de la cible pour transférer des actions ou changer les administrateurs.
Terres & Actifs	Critique : Vérifiez la chaîne de titres des registres du CS à ceux du BS. Assurez-vous que le terrain est « muté » au nom de la société. De nombreuses fusions échouent parce que le terrain de l’usine est toujours au nom d’un administrateur ou fait l’objet d’un litige non résolu.
Emploi	Examinez la conformité au Labor Act 2006, en particulier les paiements du Workers' Profit Participation Fund (WPPF) et les passifs de gratification/fonds de prévoyance, qui représentent des zones fréquentes de dette cachée.
Fiscalité & Propriété intellectuelle	Vérifiez les certificats de conformité fiscale et assurez-vous que toutes les marques ou brevets sont enregistrés auprès du DPDT (Department of Patents, Designs and Trademarks), spécifiquement au Bangladesh.

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2. Approbations réglementaires obligatoires

Au Bangladesh, une fusion (amalgamation) nécessite généralement une ordonnance de la Haute Cour en vertu des sections 228 et 229 du Companies Act 1994, ce qui rend le processus plus long qu’un simple achat d’actions.

• 
  

  RJSC (Registrar of Joint Stock Companies) : Une fois que la Haute Cour approuve le schéma, l’ordonnance judiciaire certifiée doit être déposée auprès du RJSC pour fusionner formellement les entités et mettre à jour le registre des actionnaires.

  
  


• 
  

  BSEC (Securities and Exchange Commission) : Si la cible ou l’acquéreur est une société cotée, vous devez suivre les règles sur l’acquisition substantielle d’actions et les offres publiques. Cela inclut des divulgations publiques obligatoires et éventuellement une « offre publique ».

  
  


• 
  

  Commission de la concurrence (BCC) : En vertu du Competition Act 2012, vous devez notifier la BCC si la fusion affecte significativement la concurrence sur le marché. Elle a le pouvoir de bloquer des transactions créant des monopoles dans des secteurs essentiels (tels que le textile, les produits pharmaceutiques).

  
  


• 
  

  Bangladesh Bank (BB) : Essentielle pour les opérations transfrontalières afin d’autoriser la rapatriement des produits de la vente et d’examiner l’évaluation des actions pour conformité aux directives sur les changes.

  
  

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3. Calendrier et écueils courants

Calendrier : 6 à 12 mois

Une fusion sanctionnée par la cour est rarement achevée en moins de six mois. Le processus devant la Haute Cour à lui seul (audiences, notifications aux créanciers/actionnaires et sanction finale) prend généralement 4 à 6 mois.

Écueils courants liés aux délais

• 
  

  Le retard dû au « consentement des prêteurs » : Oublier d’obtenir les NOC formels de chaque banque avec laquelle la société cible a contracté un prêt peut bloquer le processus à la dernière minute.

  
  


• 
  

  Litiges d’évaluation : Bangladesh Bank est connue pour contester les acquisitions « surévaluées » afin de prévenir le blanchiment d’argent, nécessitant plusieurs séries de justifications d’audit.

  
  


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  Registres fonciers incomplets : Découvrir des divergences de « khatian » à la dernière minute est la principale cause d’échec des accords dans les fusions industrielles.

  
  


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  Objections des créanciers : Lors de la phase devant la Haute Cour, même un créancier mineur peut déposer une objection, obligeant les parties à négocier un accord avant que la cour ne signe le décret.