What options exist in Vietnam for restructuring an insolvent company and protecting creditors' interests?

Dear Client,

Nous sommes LawPlus - un cabinet d’avocats situé à Thao Dien, HCMC, Vietnam. Nous comprenons que votre entreprise traverse une période difficile et nous sommes présents pour fournir le soutien juridique nécessaire afin d’accompagner le processus de restructuration conformément au droit vietnamien.

Résumé de votre demande : Nous avons bien reçu votre demande concernant les procédures formelles de restructuration d’une entreprise insolvable au Vietnam. Plus précisément, vous souhaitez obtenir des conseils sur :

1. 
   

   Les procédures formelles de restructuration disponibles et les personnes habilitées à les initier.

   
   


2. 
   

   Le délai estimatif pour ces procédures.

   
   


3. 
   

   Les conséquences pour les créanciers, les salariés et les contrats en cours.

   
   

Afin de vous fournir une opinion juridique préliminaire et une estimation de nos honoraires, nous vous prions de nous transmettre les informations initiales suivantes :

1. 
   

   Structure de la société : Quel est votre type d’entité spécifique (par ex. SARL, SA, IDE) et où se situe votre siège social ?

   
   


2. 
   

   Aperçu de l’endettement : Pouvez-vous fournir une estimation approximative du montant total de la dette et du nombre de créanciers ? Existe-t-il des créanciers garantis majeurs (banques) ?

   
   


3. 
   

   Situation actuelle : Un créancier a-t-il déjà déposé une demande de faillite à l’encontre de votre entreprise ou s’agit-il d’une décision proactive interne ? L’entreprise est-elle actuellement engagée dans d’autres litiges ou procédures judiciaires (par ex. avec des fournisseurs, des actionnaires ou les autorités) devant les tribunaux ou en arbitrage ?

   
   


4. 
   

   Salariés : Quel est le nombre approximatif de salariés actuels ?

   
   

Dès réception de ces informations, LawPlus vous adressera une proposition détaillée précisant notre champ d’intervention et nos honoraires.

Nous vous assurons que toutes les informations partagées avec nous seront traitées avec la plus stricte confidentialité.

 

Cordialement,

 

Service Clients LawPlus

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Adresse : 4A étage, 86 Xuan Thuy, An Khanh (Thao Dien), HCMC, Vietnam

Ci-dessous figure une cartographie pratique des options de restructuration pour une entreprise insolvable au Vietnam, en mettant l’accent sur les procédures formelles (sous la supervision du tribunal) et ce qu’elles signifient pour les créanciers, les employés et les contrats.

 

1) Quelles procédures formelles de restructuration existent ?

 

A. Faillite sous supervision judiciaire avec une « restauration de l’activité »

 

Le principal cadre formel du Vietnam est la Loi sur la faillite de 2014 (applicable depuis 2015). Il s’agit d’une procédure de faillite qui peut déboucher soit sur :

• Restauration de l’activité (un plan de réorganisation/de sauvetage approuvé par les créanciers et le tribunal), soit

• Liquidation / déclaration de faillite si le sauvetage n’est pas approuvé ou échoue.

 

C’est l’équivalent le plus proche de la « restructuration dans le cadre du droit de l’insolvabilité » pour la majorité des entreprises au Vietnam.

 

B. Régimes spéciaux (notamment pour les établissements de crédit)

 

Les banques/établissements de crédit peuvent être soumis à des mesures de contrôle ou de surveillance spéciales distinctes avant la faillite, et la procédure d’insolvabilité peut différer de celle des entreprises ordinaires.

 

C. Restructurations hors judiciaire (informelles, contractuelles)

 

Les parties procèdent fréquemment à restructurations consensuelles (rééchelonnement de dettes, décotes, nouvelles garanties, cessions d’actifs, fusions et acquisitions, etc.), mais le Vietnam est couramment décrit comme n’ayant pas de cadre statutaire dédié à la « restructuration hors procédure judiciaire » comparable à certains autres pays — de sorte que l’application et la coordination reposent fortement sur le levier contractuel et l’alignement des créanciers.

 

2) Qui peut initier la procédure formelle ?

 

Dans le cadre de la loi sur la faillite, les requêtes peuvent être initiées par (de manière courante) :

• La société (par l’intermédiaire de son représentant légal) — et le représentant légal peut avoir l’obligation de déposer une requête lorsque la société est insolvable.

• Créanciers chirographaires / créanciers partiellement garantis (généralement après que le débiteur a omis de payer pendant 3 mois à compter de l’échéance).

• Employés / syndicat (généralement après 3 mois de salaires ou dettes liées aux employés impayés).

 

3) Quel est le délai (repères légaux + réalités pratiques) ?

 

La loi fixe plusieurs délais clés (certains sont assez stricts sur le papier) :

• Période de négociation (si demandée) : dans les 3 jours ouvrables suivant la réception d’une requête valide, les parties peuvent demander une négociation ; le tribunal fixe la période de négociation qui ne doit pas dépasser 20 jours.

• Frais avances/dépenses : le tribunal estime l’avance ; le requérant dispose généralement de 15 jours pour la payer après notification.

• Décision d’ouvrir (engager) la procédure de faillite : généralement dans les 30 jours suivant l’acceptation de la requête, le juge rend une décision d’ouverture (ou de rejet).

 

En pratique, la durée globale varie considérablement (souvent de plusieurs mois à plusieurs années) en fonction de la complexité des actifs, des contestations des créances/garanties, des éléments transfrontaliers et de l’obtention du soutien des créanciers pour un plan de restauration. (Le Vietnam discute également activement de réformes, ce qui souligne que la pratique peut être complexe.)

 

4) Impacts pour les créanciers (comment leurs intérêts sont protégés)

 

A. Procédure collective + limites à la « course à l’encaissement »

 

Une caractéristique centrale consiste à évoluer vers une résolution collective plutôt que vers une exécution individuelle. La doctrine souligne que la loi sur la faillite comprend des restrictions sur les paiements pendant la procédure.

 

B. Créanciers garantis vs créanciers chirographaires

• La position des créanciers garantis est généralement plus solide ; toutefois, la manière dont l’exécution des garanties interagit avec les efforts de sauvetage peut être complexe en pratique.

• Les réunions et votes des créanciers sont essentiels : la voie de la restauration exige la participation et l’approbation des créanciers (et les réformes proposées ont même envisagé de relever les seuils).

 

C. Annulation / contestation des actes suspectes

 

La loi contient des notions susceptibles d’annuler certaines opérations intervenues autour de la période d’insolvabilité (afin de protéger la masse et les créanciers dans leur ensemble).

 

5) Impacts pour les employés

 

Les employés sont considérés comme des parties prenantes prioritaires dans les répartitions :

• L’ordre des paiements statutaire place les frais de faillite en premier, puis les salaires impayés, les indemnités de licenciement, les cotisations sociales et de santé et autres avantages des employés, avant de nombreuses autres créances.

 

Les employés (et les syndicats) peuvent également avoir la qualité pour déposer une requête, comme indiqué ci-dessus.

 

6) Impacts pour les contrats en cours

 

Deux éléments importants à anticiper :

1. Risque de suspension temporaire (au début de la procédure) : la doctrine relative à la loi sur la faillite note que le débiteur ou les créanciers peuvent solliciter une suspension temporaire de l’exécution contractuelle si elle pouvait nuire au débiteur, ce qui doit être envisagé très tôt après l’acceptation.

2. Résiliation lors de la déclaration de faillite : la doctrine vietnamienne signale qu’une déclaration de faillite peut entraîner la résiliation de contrats de plein droit (liée à la loi sur la faillite).

 

Étant donné que les issues contractuelles peuvent être très spécifiques aux faits (clauses de résiliation, loi applicable, garanties, compensation/netting, approvisionnement essentiel), les entreprises classent généralement les contrats en : « à conserver », « à renégocier » et « à résilier ».

 

7) Un parcours décisionnel pratique (ce que font de nombreuses entreprises insolvables)

• Si le groupe de créanciers est restreint / coopératif : rescue consensuel d’abord (rééchelonnement, période de gel, plan de remboursement partiel, nouvelle garantie, cession d’actifs/fusion-acquisition), tout en préparant un « plan B » de dépôt de faillite.

• En cas de pression d’exécution / de nombreux créanciers : envisager une faillite supervisée par le tribunal avec plan de restauration, car elle crée un forum unique et un processus structuré pour les créanciers.

In Vietnam, corporate restructuring in an insolvency context is mainly governed by the Law on Bankruptcy 2014, which provides a formal, court-supervised framework, alongside certain practical restructuring solutions commonly used in the market.

1. Formal restructuring mechanisms under Vietnamese law
Vietnam does not have a standalone “restructuring law” comparable to Chapter 11 in some jurisdictions. Instead, restructuring is embedded within bankruptcy proceedings, with the following main pathway:
Court-supervised bankruptcy with a rehabilitation plan
Once bankruptcy proceedings are opened, the debtor may propose a business rehabilitation (restructuring) plan. If approved by creditors and recognized by the court, the company can continue operating under the agreed plan instead of being liquidated. If no plan is approved or implementation fails, the process will move toward liquidation and bankruptcy declaration.
Certain sectors, such as credit institutions, are subject to separate supervisory or special control regimes, which may precede or replace standard bankruptcy procedures.
In parallel, companies often explore contractual or consensual restructuring (debt rescheduling, partial repayment, asset disposals, capital restructuring, M&A). These are not governed by a dedicated statute and rely heavily on creditor agreement, but they are commonly used in practice before or alongside formal filings.

2. Who may initiate insolvency and restructuring proceedings?
A bankruptcy petition may be filed by several parties, including:
- The company itself, through its legal representative (who may have a statutory duty to file once insolvency conditions arise);
- Creditors, typically when undisputed debts remain unpaid for three months after maturity;
- Employees or trade unions, in cases of prolonged unpaid wages or employee-related obligations.
Once proceedings are opened, restructuring becomes a collective process under court supervision rather than individual enforcement.

3. Timing and duration
Statutory timelines exist for key procedural steps (such as acceptance of the petition, opening of proceedings, creditor meetings, and consideration of a rehabilitation plan). However, in practice, the overall duration can vary significantly, ranging from several months to multiple years, depending on factors such as:
- Number and complexity of creditors;
- Disputes over claims or secured assets;
- Operational viability of the business;
- Cross-border elements or asset tracing issues.

4. Impact on creditors
The bankruptcy framework is designed to protect creditors collectively, rather than allowing a race for enforcement. Key implications include:
- Restrictions on certain payments and transactions after proceedings commence;
- Differentiation between secured and unsecured creditors, with secured creditors generally enjoying stronger protection, subject to court oversight;
- Creditors’ meetings and voting playing a central role in approving any rehabilitation plan;
Mechanisms to challenge or invalidate transactions that unfairly prejudice creditors prior to insolvency.

5. Impact on employees
Employees are treated as priority stakeholders under Vietnamese law. Claims relating to unpaid wages, severance, and mandatory insurance contributions rank high in the statutory payment order. Employees (or their representative bodies) also have standing to initiate proceedings in qualifying cases.

6. Impact on existing contracts
Insolvency proceedings can significantly affect contractual relationships:
- Certain contracts may be suspended, renegotiated, or terminated, depending on their nature, governing law, and the stage of proceedings;
- A formal bankruptcy declaration may result in termination of some contracts by operation of law;
- In practice, companies often need to strategically assess which contracts are essential to preserve the business during restructuring and which should be exited.

7. How we can assist
At La Défense, we advise both debtors and creditors on insolvency and restructuring matters in Vietnam. Our services include:
- Assessing restructuring feasibility and legal risks;
- Advising on whether to pursue out-of-court workouts or court-supervised rehabilitation;
- Preparing and managing bankruptcy and restructuring filings;
- Representing clients in creditor negotiations and court proceedings;
- Protecting creditor interests and enforcing or restructuring claims.
Each insolvency situation is highly fact-specific, and early legal assessment is critical to preserving value and minimizing exposure.

In Vietnam, corporate restructuring in an insolvency context is mainly governed by the Law on Bankruptcy 2014, which provides a formal, court-supervised framework, alongside certain practical restructuring solutions commonly used in the market.

1. Formal restructuring mechanisms under Vietnamese law

Vietnam does not have a standalone “restructuring law” comparable to Chapter 11 in some jurisdictions. Instead, restructuring is embedded within bankruptcy proceedings, with the following main pathway:

Court-supervised bankruptcy with a rehabilitation plan

Once bankruptcy proceedings are opened, the debtor may propose a business rehabilitation (restructuring) plan. If approved by creditors and recognized by the court, the company can continue operating under the agreed plan instead of being liquidated. If no plan is approved or implementation fails, the process will move toward liquidation and bankruptcy declaration.

Certain sectors, such as credit institutions, are subject to separate supervisory or special control regimes, which may precede or replace standard bankruptcy procedures.

In parallel, companies often explore contractual or consensual restructuring (debt rescheduling, partial repayment, asset disposals, capital restructuring, M&A). These are not governed by a dedicated statute and rely heavily on creditor agreement, but they are commonly used in practice before or alongside formal filings.

2. Who may initiate insolvency and restructuring proceedings?

A bankruptcy petition may be filed by several parties, including:

- The company itself, through its legal representative (who may have a statutory duty to file once insolvency conditions arise);
- Creditors, typically when undisputed debts remain unpaid for three months after maturity;
- Employees or trade unions, in cases of prolonged unpaid wages or employee-related obligations.

Once proceedings are opened, restructuring becomes a collective process under court supervision rather than individual enforcement.

3. Timing and duration

Statutory timelines exist for key procedural steps (such as acceptance of the petition, opening of proceedings, creditor meetings, and consideration of a rehabilitation plan). However, in practice, the overall duration can vary significantly, ranging from several months to multiple years, depending on factors such as:

- Number and complexity of creditors;
- Disputes over claims or secured assets;
- Operational viability of the business;
- Cross-border elements or asset tracing issues.

4. Impact on creditors

The bankruptcy framework is designed to protect creditors collectively, rather than allowing a race for enforcement. Key implications include:

- Restrictions on certain payments and transactions after proceedings commence;
- Differentiation between secured and unsecured creditors, with secured creditors generally enjoying stronger protection, subject to court oversight;
- Creditors’ meetings and voting playing a central role in approving any rehabilitation plan;

Mechanisms to challenge or invalidate transactions that unfairly prejudice creditors prior to insolvency.

5. Impact on employees

Employees are treated as priority stakeholders under Vietnamese law. Claims relating to unpaid wages, severance, and mandatory insurance contributions rank high in the statutory payment order. Employees (or their representative bodies) also have standing to initiate proceedings in qualifying cases.

6. Impact on existing contracts

Insolvency proceedings can significantly affect contractual relationships:

- Certain contracts may be suspended, renegotiated, or terminated, depending on their nature, governing law, and the stage of proceedings;
- A formal bankruptcy declaration may result in termination of some contracts by operation of law;
- In practice, companies often need to strategically assess which contracts are essential to preserve the business during restructuring and which should be exited.

7. How we can assist

At La Défense, we advise both debtors and creditors on insolvency and restructuring matters in Vietnam. Our services include:

- Assessing restructuring feasibility and legal risks;
- Advising on whether to pursue out-of-court workouts or court-supervised rehabilitation;
- Preparing and managing bankruptcy and restructuring filings;
- Representing clients in creditor negotiations and court proceedings;
- Protecting creditor interests and enforcing or restructuring claims.

Each insolvency situation is highly fact-specific, and early legal assessment is critical to preserving value and minimizing exposure.